(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月19日消息，據(jù)港交所文件顯示，阿里巴巴在2025年4月30日減持中金公司5750萬(wàn)股，減持均價(jià)為13.5港元，套現(xiàn)7.76億港元，阿里巴巴持有的股權(quán)比例從6.85%降至3.83%。這是阿里巴巴今年以來(lái)第二次減持中金公司，2025年2月17日，阿里減持中金公司7240萬(wàn)股，減持均價(jià)為13.5港元，套現(xiàn)9.77億港元，持股比例從10.66%降至6.85%。這意味著阿里2025年以來(lái)已經(jīng)減持了中金公司6.83個(gè)百分點(diǎn)的股權(quán)，套現(xiàn)17.53億港元。
減持動(dòng)作：從戰(zhàn)略投資到財(cái)務(wù)退出的邏輯轉(zhuǎn)變
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，阿里巴巴與中金公司的合作始于2019年。彼時(shí)，阿里以戰(zhàn)略投資者身份入股中金公司，持股比例達(dá)4.84%，此后逐步增持至10.66%。這一動(dòng)作被視為互聯(lián)網(wǎng)巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)融合的標(biāo)志性事件，雙方曾探索金融科技、財(cái)富管理等領(lǐng)域的協(xié)同空間。然而，2025年的兩次密集減持（2月套現(xiàn)9.77億港元、4月再套現(xiàn)7.76億港元）顯示，阿里對(duì)中金的定位已從戰(zhàn)略投資轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)性退出。
值得關(guān)注的是，兩次減持均價(jià)均為13.5港元，與中金公司當(dāng)前股價(jià)（假設(shè)為2025年數(shù)據(jù)）相比可能存在折價(jià)，但結(jié)合港股市場(chǎng)流動(dòng)性低迷的現(xiàn)狀，這一價(jià)格或?yàn)榘⒗餀?quán)衡后的選擇。從投資回報(bào)看，若以2019年阿里首次入股時(shí)中金股價(jià)約15港元計(jì)算，此次減持或存在一定浮虧，但考慮到中金多年分紅及阿里資金使用效率的考量，套現(xiàn)回籠資金更符合其當(dāng)下需求。
戰(zhàn)略收縮：阿里聚焦核心業(yè)務(wù)的必然選擇
阿里巴巴此次減持中金，與其近年來(lái)“收縮非核心資產(chǎn)”的戰(zhàn)略主線一脈相承。自2022年螞蟻集團(tuán)上市受阻后，阿里在金融領(lǐng)域的布局趨于審慎，逐步減持了眾安保險(xiǎn)、芒果超媒等公司股權(quán)。與此同時(shí)，阿里云、國(guó)際電商、物流等核心業(yè)務(wù)面臨增長(zhǎng)壓力，需要更多資源傾斜。
從財(cái)務(wù)角度看，2025年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存不確定性，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普遍面臨現(xiàn)金流管理壓力。通過(guò)減持中金套現(xiàn)17.5億港元，阿里可補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金或用于債務(wù)優(yōu)化。此外，港交所數(shù)據(jù)顯示，阿里同期也在增持菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等物流資產(chǎn)，顯示其投資重心正從金融賽道轉(zhuǎn)向?qū)嶓w供應(yīng)鏈建設(shè)。
中金困局：傳統(tǒng)券商轉(zhuǎn)型的行業(yè)縮影
阿里減持對(duì)中金公司的影響不容小覷。一方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)可能削弱雙方業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，中金在金融科技、財(cái)富管理領(lǐng)域的創(chuàng)新速度或受影響；另一方面，市場(chǎng)信心或受沖擊，短期內(nèi)股價(jià)承壓。更深層次的問(wèn)題在于，中金當(dāng)前面臨的困境正是中資券商行業(yè)的普遍寫(xiě)照：
傭金競(jìng)爭(zhēng)加?。?/strong>證券交易傭金率持續(xù)下行，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間收窄；
投行業(yè)務(wù)波動(dòng)：IPO市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響呈現(xiàn)周期性收縮；
數(shù)字化轉(zhuǎn)型壓力：互聯(lián)網(wǎng)券商的崛起對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)模式構(gòu)成挑戰(zhàn)。
盡管中金在跨境投行、財(cái)富管理等領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)，但在阿里減持后，其需更依賴內(nèi)生增長(zhǎng)能力，加速向“以客戶為中心”的綜合服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
市場(chǎng)啟示：互聯(lián)網(wǎng)與金融聯(lián)姻進(jìn)入冷靜期
阿里與中金“蜜月期”的結(jié)束，標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)巨頭與金融機(jī)構(gòu)的合作模式進(jìn)入新階段。早期“流量+牌照”的簡(jiǎn)單協(xié)同邏輯已難以持續(xù)，雙方更需探索深度價(jià)值融合。例如，騰訊仍通過(guò)持股中金深化金融科技合作，京東科技與國(guó)金證券聯(lián)合開(kāi)發(fā)智能投顧工具，顯示合作模式正在從股權(quán)綁定轉(zhuǎn)向技術(shù)賦能。
對(duì)資本市場(chǎng)而言，此次減持事件也釋放出兩個(gè)信號(hào)：一是互聯(lián)網(wǎng)資本在金融領(lǐng)域的擴(kuò)張將更趨理性，二是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)需加快自我革新以應(yīng)對(duì)股東結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。
阿里巴巴減持中金公司，既是企業(yè)基于戰(zhàn)略聚焦的主動(dòng)選擇，也是市場(chǎng)環(huán)境倒逼下的適應(yīng)性調(diào)整。對(duì)中金而言，失去大股東支持或許短期內(nèi)帶來(lái)陣痛，但長(zhǎng)期看，若能借此機(jī)會(huì)加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、提升獨(dú)立競(jìng)爭(zhēng)力，或可化挑戰(zhàn)為機(jī)遇。這場(chǎng)減持風(fēng)波，終將成為中國(guó)金融市場(chǎng)深化改革的又一注腳。
